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汇丰“力挺”阿里巴巴:蚂蚁影响有限,还有26%上涨空间

2020-11-05 17:20互联网 人已围观

简介汇丰看多阿里巴巴公司前景,称蚂蚁集团影响基本可控,公司价值被显著低估,维持公司买入评级,给予373美元目标。 阿里巴巴周三收盘报295.71美元。这意味着,汇丰认为该股还有26...

汇丰看多阿里巴巴公司前景,称蚂蚁集团影响基本可控,公司价值被显著低估,维持公司买入评级,给予373美元目标。

阿里巴巴周三收盘报295.71美元。这意味着,汇丰认为该股还有26%的上涨空间。汇丰“力挺”阿里巴巴:蚂蚁影响有限,还有26%上涨空间汇丰表示,在蚂蚁集团暂缓上市后,投资者应当将注意力重新集中到阿里巴巴的基本面。该行认为阿里巴巴的多重增长引擎将通过数字化和生态系统挖掘更大的市场机会。

在市场高度关注的蚂蚁集团影响方面,汇丰认为目前需要高度关注银保监会会同中国人民银行等部门起草的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》。

《办法》要求小贷公司开展助贷或联合贷款业务的,在单笔联合贷款中,小贷公司出资比例不得低于30%。

对于蚂蚁集团的影响,汇丰表示,公司2020年上半年信息显示,集团资产负债表中的应收贷款占其未偿信贷余额的1.7%。假设蚂蚁集团所有贷款都是联合贷款,汇丰估计蚂蚁集团的应收账款需要扩大18倍以维持目前的贷款业务。

蚂蚁集团资产负债表中贷款规模的扩大最终将需要更多的资本金,考虑到小额贷款公司杠杆率和净资产比例上限要求(5倍),假设当前贷款的融资比例为30%,汇丰认为蚂蚁集团的资金缺口可能在930亿人民币左右,这将影响集团的盈利。

但汇丰同时表示,除了增资外,另一大影响因素在于蚂蚁在联合贷款中,可以收取多高的利息(扣除公司信贷成本),这将决定联合贷款的具体影响。

汇丰模型显示,如果蚂蚁集团估值最终下调20%,对阿里巴巴的估值影响大约在2.6%左右,影响基本可控。汇丰“力挺”阿里巴巴:蚂蚁影响有限,还有26%上涨空间模型预测认为,阿里巴巴目前的估值水平(FY22e 12x)显著低于同行(FY22e 22x),最近负面消息最近带来的股价下跌,实际上创造了更好的买入点。汇丰“力挺”阿里巴巴:蚂蚁影响有限,还有26%上涨空间

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